多次靠出售資產(chǎn)自救的武漢三特索道集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“三特索道”），意外進(jìn)軍了主題公園行業(yè)。根據(jù)三特索道發(fā)布的最新公告顯示，公司以2.8億元收購(gòu)了武漢本土的主題公園——龍巢東湖海洋公園80%股權(quán)，并與對(duì)方簽訂了三年業(yè)績(jī)承諾協(xié)議，即2020-2022年三個(gè)年度累計(jì)凈利潤(rùn)不低于1.05億元。

　　入局新市場(chǎng)

　　“三特索道轉(zhuǎn)做山岳型景區(qū)具有天然的優(yōu)勢(shì)，但入局完全不搭界的海洋主題公園確實(shí)比較出人意料。”北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院中國(guó)文化和旅游產(chǎn)業(yè)研究院高級(jí)研究員王興斌直言。

　　根據(jù)公告，本次三特索道是以2.8億元的自有資金分別收購(gòu)了武漢卡沃旅游發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“卡沃旅游”）、武漢花馬紅旅游產(chǎn)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“花馬紅旅游”）手中持有的60%和20%的龍巢東湖海洋公園股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊螅�三特索道、卡沃旅游和花馬紅旅游三方持股比例分別為80%、10%和10%，且后兩者對(duì)公園未來(lái)三年業(yè)績(jī)做出承諾。

　　值得注意的是，根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，卡沃旅游、花馬紅旅游承諾在2020-2022年三個(gè)年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2780萬(wàn)元、3440萬(wàn)元和4280萬(wàn)元。同時(shí)，據(jù)知情人士透露，本次被收購(gòu)的東湖海洋公園在2016-2018年間的凈利潤(rùn)分別為680.89萬(wàn)元、1519.44萬(wàn)元2694.5萬(wàn)元。這意味著，該公園要想兌現(xiàn)承諾，需要在六七年間將凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)至原來(lái)的630%左右。

　　公開(kāi)信息顯示，本次三特索道“看中”的這家主題公園位于武漢市東湖風(fēng)景區(qū)周邊，是當(dāng)?shù)氐囊患依吓浦黝}公園，其中包括海洋世界、國(guó)際大馬戲、飛鳥世界等六個(gè)主題區(qū)域。根據(jù)東湖海洋公園官網(wǎng)顯示，該公園內(nèi)部各個(gè)區(qū)域單獨(dú)票價(jià)（全價(jià)票）基本在60-130元之間，而其中3-4個(gè)區(qū)域的組合套票也基本在200元/人左右。“這已基本相當(dāng)于國(guó)內(nèi)一線主題公園的門票價(jià)格。”中國(guó)主題公園研究院院長(zhǎng)林煥杰指出。

　　轉(zhuǎn)型承壓

　　對(duì)于本次收購(gòu)，業(yè)界普遍認(rèn)為三特索道明顯是為緩解近年來(lái)的業(yè)績(jī)壓力而為之。在公告中，該公司也“信心滿滿”地表示，根據(jù)東湖海洋公園經(jīng)營(yíng)狀況及其股東做出的業(yè)績(jī)承諾情況，預(yù)計(jì)本次收購(gòu)東湖海洋公園對(duì)公司本期和未來(lái)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果將產(chǎn)生一定的積極影響。

　　近年來(lái)三特索道的業(yè)績(jī)著實(shí)難言樂(lè)觀。有觀點(diǎn)認(rèn)為，縱觀該公司近年來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況，重資產(chǎn)投入回報(bào)周期偏長(zhǎng)、居高不下的負(fù)債率等，讓其在盈虧之間不斷搖擺。根據(jù)三特索道2018年年報(bào)，去年該公司凈利潤(rùn)為1.35億元，實(shí)現(xiàn)七年來(lái)首次轉(zhuǎn)正，同比增長(zhǎng)高達(dá)2348.96%。但去年三特索道以3.6億元完成了咸豐坪壩營(yíng)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓，讓其獲得了1.32億元的投資收益。

　　通過(guò)“賣子”來(lái)扭虧已成為三特索道一項(xiàng)重要經(jīng)營(yíng)策略。2013年，三特索道轉(zhuǎn)讓了全資子公司武漢市漢金堂投資有限公司52%的股權(quán)；2017年，三特索道又轉(zhuǎn)讓了全資子公司安吉三特田野牧歌旅游開(kāi)發(fā)有限公司100%股權(quán)，當(dāng)時(shí)就有觀點(diǎn)認(rèn)為，此舉是三特索道為了避免連續(xù)虧損戴上ST帽子、扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)而采取的；今年1月，三特索道還發(fā)布公告，擬將旗下兩家崇陽(yáng)項(xiàng)目公司所持的部分資產(chǎn)以2.3億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給武漢當(dāng)代地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。

　　雖然多年前三特索道就表示正進(jìn)入新一輪轉(zhuǎn)型期，決定從索道轉(zhuǎn)向景區(qū)綜合開(kāi)發(fā)，欲擺脫收入過(guò)于依賴索道業(yè)務(wù)的局面，但去年該公司年報(bào)顯示，三特索道主要營(yíng)收來(lái)源仍主要在索道業(yè)務(wù)上。據(jù)統(tǒng)計(jì)，去年該公司的索道收入占比為70%左右，景區(qū)收入占比僅在20%左右。

　　難啃的骨頭

　　去年，我國(guó)出臺(tái)降低重點(diǎn)國(guó)有景區(qū)門票價(jià)格的相關(guān)政策后，不少主要經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)觀光型景區(qū)、較大程度依賴于門票和索道收入的企業(yè)，進(jìn)入了新一輪的“焦慮期”。而本次在公告中，三特索道也表示，旅游產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變化，要求公司要從依賴自然資源、依靠門票經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式中走出來(lái)，而本次收購(gòu)就是公司對(duì)經(jīng)營(yíng)主題公園類旅游項(xiàng)目的“試水”。

　　“從主題公園經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)說(shuō)，我是非常不建議新入局的企業(yè)從海洋公園切入市場(chǎng)的。”林煥杰直言，2014年、2015年以來(lái)，國(guó)內(nèi)游客開(kāi)始對(duì)海洋類主題公園產(chǎn)生濃厚的興趣，多個(gè)企業(yè)快速圈占市場(chǎng)，目前，國(guó)內(nèi)海洋公園行業(yè)主要分南、北兩個(gè)板塊，大連圣亞、長(zhǎng)隆等企業(yè)已經(jīng)各自占據(jù)了一部分市場(chǎng)，而海昌更是已經(jīng)成為了國(guó)內(nèi)不少相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。林煥杰直言，現(xiàn)階段，中小型單體海洋公園的經(jīng)營(yíng)成本會(huì)相對(duì)較高，因?yàn)檫@類主題公園即使客流量小、暫停營(yíng)業(yè)，其中的海洋動(dòng)物依然需要持續(xù)養(yǎng)殖，因此，沒(méi)有強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)、管理、飼養(yǎng)、繁育能力和專業(yè)團(tuán)隊(duì)，這類公園是很難運(yùn)營(yíng)下去的。“可以說(shuō)，一般投資商在進(jìn)入主題公園市場(chǎng)時(shí)，都不會(huì)輕易觸碰海洋公園這一高風(fēng)險(xiǎn)的類型。”

　　林煥杰表示，雖然對(duì)賭協(xié)議可能短期內(nèi)會(huì)讓三特索道的業(yè)績(jī)有所提升，給出一張漂亮的報(bào)表，但長(zhǎng)期來(lái)看，該公司要承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)壓力將直線上升。

　　王興斌也坦言，海洋主題公園在管理上與傳統(tǒng)景區(qū)和其他主題公園完全不同，客群也有著一定差異，更為重要的是，目前國(guó)內(nèi)大中型城市都已經(jīng)有同類型的主題公園布局，就連武漢市內(nèi)也已有海昌落子，同行競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，中小型非連鎖的企業(yè)要想在其中分羹，難度可想而知。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)海洋公園上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力與日俱增，根據(jù)海昌海洋公園去年年報(bào)顯示，當(dāng)年該公司母公司擁有人應(yīng)占溢利3955.8萬(wàn)元，同比降幅高達(dá)85.86%。“根據(jù)業(yè)績(jī)承諾和門票價(jià)格估算，每年?yáng)|湖海洋公園客流量需要達(dá)到120萬(wàn)人次左右、年收入1億元。在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，到2022年該公園要維持這一狀態(tài)難度不小。”林煥杰表示。

　　此外，王興斌還提出，目前海洋類主題公園的環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)也較大，“由于業(yè)界對(duì)于海洋動(dòng)物表演爭(zhēng)議較大，未來(lái)不排除國(guó)內(nèi)會(huì)對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)禁限規(guī)范和限制，以這類服務(wù)為核心的海洋主題公園將直接受到影響”。

　　不過(guò)，對(duì)于接手東湖海洋公園后，三特索道將如何化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，截至發(fā)稿時(shí)，該公司尚未對(duì)北京商報(bào)記者進(jìn)行回應(yīng)。